La economía española ha mostrado un notable crecimiento en el segundo trimestre de 2025, impulsada por un aumento en el consumo y la inversión, a pesar de un entorno internacional marcado por la incertidumbre y los aranceles. Según los datos avanzados del Instituto Nacional de Estadística (INE), el Producto Interno Bruto (PIB) creció un 0,7% en comparación con el trimestre anterior, lo que representa una décima más que el crecimiento registrado en el primer trimestre. En términos interanuales, el crecimiento se mantiene en un 2,8%, lo que indica una estabilidad en la economía nacional.
La demanda interna ha sido el motor principal de este crecimiento, apoyada por un aumento en el consumo de los hogares y una inversión robusta tanto en el sector productivo como en la construcción. El consumo de las familias ha crecido un 0,8% en el último trimestre, un incremento de tres décimas en comparación con el periodo anterior. Por otro lado, la inversión empresarial ha experimentado un aumento del 2,1%, lo que representa un crecimiento de nueve décimas, mientras que la inversión en construcción ha crecido un 1,6%, aunque con un descenso de ocho décimas respecto al trimestre anterior.
A pesar de estos datos positivos, el gasto público ha mostrado una contracción del 0,1%, lo que sugiere un cambio en la dinámica de la economía española, que en años anteriores dependía en gran medida del gasto público para impulsar el crecimiento. La combinación de estos factores ha permitido que la demanda nacional contribuya con 0,9 puntos al crecimiento intertrimestral, mientras que la demanda externa ha restado una décima, afectada por un crecimiento más lento de las exportaciones, que aumentaron un 1,1%, y un ritmo más acelerado de las importaciones, que crecieron un 1,7%.
### Impacto de los Aranceles en el Comercio Internacional
La incertidumbre generada por los aranceles impuestos por Estados Unidos ha tenido un impacto significativo en el comercio internacional y, por ende, en la economía española. En abril de 2025, el presidente de EE.UU., Donald Trump, anunció aranceles que afectaron a diversos sectores, generando un clima de incertidumbre que ha llevado a las empresas a replantear sus estrategias de inversión y exportación. A pesar de este contexto adverso, los analistas han destacado que el crecimiento de la economía española ha superado las expectativas, gracias a una composición más saludable del crecimiento, que se basa menos en el gasto público y más en la inversión privada y el consumo.
María Jesús Fernández, economista sénior de Funcas, ha comentado que el crecimiento económico ha sorprendido positivamente, señalando que la inversión no ha sido tan afectada por la incertidumbre como se esperaba. Esto sugiere que las empresas están manteniendo su confianza en el mercado español, a pesar de los desafíos externos. Por sectores, la construcción ha sido la más dinámica, con un crecimiento del 1,5%, seguida por los servicios, que han crecido un 1,2%, impulsados por el comercio, el transporte y la hostelería, que han visto un repunte del 2,6%. Sin embargo, la industria ha crecido a un ritmo más lento, con un aumento del 0,8%, y el sector primario ha experimentado una contracción del 9,5%, tras un fuerte crecimiento en el trimestre anterior.
El turismo, un pilar fundamental de la economía española, también ha mostrado crecimientos más moderados, lo que podría ser un indicativo de los efectos de la incertidumbre en el sector. A pesar de estos desafíos, el ministro de Economía, Carlos Cuerpo, ha afirmado que la economía española mantiene su dinamismo y su pulso económico, compatible con una recuperación del poder adquisitivo y una mejora en los salarios y la productividad.
### Mercado Laboral y Productividad
El crecimiento de la economía española se ha visto acompañado por cifras récord en el mercado laboral. Al cierre del segundo trimestre de 2025, se alcanzaron los 22 millones de ocupados, un hito histórico para el país. Sin embargo, es importante destacar que, aunque el empleo ha crecido un 0,8% en términos de puestos de trabajo, las horas efectivamente trabajadas solo han aumentado un 0,3%. Esto podría indicar que una parte del crecimiento del empleo se destina a cubrir horas que no se están trabajando debido a ausencias o bajas laborales.
El INE ha proporcionado datos que reflejan esta situación, mostrando que la productividad por persona a tiempo completo ha caído un 0,6% en términos anuales. Este descenso en la productividad es un aspecto que merece atención, ya que podría afectar la sostenibilidad del crecimiento económico a largo plazo. La combinación de un aumento en el empleo con una baja en las horas trabajadas y la productividad plantea interrogantes sobre la calidad del crecimiento y su capacidad para generar un impacto positivo en el bienestar de los trabajadores.
En resumen, la economía española está experimentando un crecimiento notable en un contexto de incertidumbre global, impulsada por la demanda interna y la inversión. Sin embargo, los desafíos derivados de los aranceles y la dinámica del mercado laboral requieren un análisis cuidadoso para asegurar que este crecimiento sea sostenible en el futuro.
