Las acciones de BBVA y Sabadell han experimentado movimientos en sus cotizaciones tras la reciente mejora en la oferta de adquisición presentada por el BBVA. Este nuevo enfoque busca atraer a los accionistas del Sabadell, quienes han estado en el centro de un prolongado tira y afloja entre ambas entidades. En este artículo, analizaremos los detalles de la oferta y las reacciones de los involucrados, así como el contexto en el que se desarrolla esta operación.
### Detalles de la Nueva Oferta de BBVA
El BBVA ha decidido mejorar su propuesta inicial, incrementando el pago en un 10% y transformando el esquema de la oferta en un intercambio de acciones puro. Esto significa que los accionistas del Sabadell recibirán una acción del BBVA por cada 4,8376 acciones del Sabadell que posean. Esta modificación busca hacer la oferta más atractiva, especialmente después de que la prima negativa había desalentado a muchos inversores.
En la jornada de este martes, las acciones del BBVA mostraron un ligero aumento, mientras que las del Sabadell experimentaron una leve caída. A pesar de esto, la prima de la oferta se ha elevado hasta un 3,3%, lo que representa una mejora respecto a la cotización del banco vallesano. Este incremento en la prima es un factor crucial, ya que podría influir en la decisión de los accionistas sobre si aceptar o no la oferta.
La mejora en la oferta también aborda uno de los principales puntos de crítica que había planteado el Sabadell: la fiscalidad. Anteriormente, los accionistas que aceptaran la oferta tendrían que tributar por la ganancia patrimonial que representaba el canje. Sin embargo, bajo la nueva propuesta, esta tributación se eliminaría siempre y cuando el BBVA logre adquirir más del 50% del capital del Sabadell. Este cambio podría ser un incentivo significativo para los accionistas que estaban indecisos.
### Reacciones de los Actores Involucrados
La respuesta del Sabadell a la nueva oferta ha sido contundente. César González-Bueno, el consejero delegado del Sabadell, ha calificado la propuesta del BBVA como «mala» y ha expresado su escepticismo sobre la posibilidad de que la aceptación de la oferta supere el 30%. En sus declaraciones, González-Bueno ha dejado claro que, aunque algunos accionistas podrían estar interesados en la oferta, la mayoría podría optar por no aceptar, lo que obligaría al BBVA a lanzar una oferta en efectivo a un precio más alto en el futuro.
Este intercambio de declaraciones entre ambas entidades ha estado marcado por un ambiente de tensión y competencia. Desde que el BBVA lanzó su primera propuesta en abril de 2024, ha habido múltiples cruces verbales y procesos legales que han complicado la situación. La estrategia del BBVA parece centrarse en convencer a los accionistas del Sabadell de que su oferta es la mejor opción, mientras que el Sabadell se mantiene firme en su postura de que la oferta no es lo suficientemente atractiva.
Además, la mejora en la oferta del BBVA ha servido para eliminar la prima negativa que había estado pesando sobre la operación. Este cambio es significativo, ya que la prima negativa había desalentado a muchos inversores, quienes veían la oferta como poco atractiva. Con la nueva propuesta, el BBVA busca no solo atraer a los accionistas del Sabadell, sino también restablecer la confianza en el proceso de adquisición.
### Implicaciones para el Mercado y los Inversores
La situación actual entre BBVA y Sabadell tiene implicaciones más amplias para el mercado bancario en España. La competencia entre estas dos entidades no solo afecta a sus respectivas acciones, sino que también puede influir en la percepción general del sector bancario. Un movimiento exitoso por parte del BBVA podría sentar un precedente para futuras fusiones y adquisiciones en el sector, mientras que un rechazo por parte de los accionistas del Sabadell podría debilitar la posición del BBVA en el mercado.
Los inversores deben estar atentos a cómo se desarrollan los acontecimientos en los próximos días y semanas. La decisión de los accionistas del Sabadell sobre si aceptar la oferta del BBVA será crucial y podría tener un impacto significativo en las cotizaciones de ambas entidades. Además, la reacción del mercado a esta oferta mejorada podría influir en la confianza de los inversores en el sector bancario en general.
En resumen, la mejora en la oferta del BBVA representa un intento estratégico de atraer a los accionistas del Sabadell en un contexto de competencia intensa. Las reacciones de ambas partes y la respuesta del mercado serán determinantes en el desenlace de esta operación.
